“千團大戰”背后資本角力 團購網站憧憬上市
        5月31日,上市不到一個月的人人網(NSDQ:RENN)收于12.85美元每股,較14美元的發行價格已累計縮水達8%。此外,世紀互聯、網秦等上市不久的國內互聯網公司也紛紛破發。

  當傳統的“中國概念”面臨市場的“審美疲勞”之際,國內團購網站境外上市的目標似乎并沒有改變。

  事實上,自2010年1月中國第一家團購網站“滿座網”上線以來,美團網、拉手網、糯米網等團購網站相繼上線。而在天使投資和風投的資金推動下,僅短短一年多的時間,團購市場歷經了“爆炸式”的發展。

  據不完全統計,到目前為止,全國已有近4000家團購網站在運營。某團購網站CEO黃治華指出,目前國內各大團購網站的激烈火拼,實際上是各網站背后“投資大佬的資本角力”。

  日前,曾一度傳聞獲得高盛投資的窩窩團,高調宣布獲得來自鼎暉、天佑、清科等多家投資機構共計2億美元的投資,是迄今團購市場單筆融資的最大規模。與此同時,窩窩團還宣布正式啟動納斯達克 IPO 的程序。

  瑞鴻投資的一位投資經理表示,大量的風投青睞國內的團購網站,也正是看中了團購市場這一新的“中國概念”。不過,對于團購網站的上市,金沙江創業投資基金合伙人朱嘯虎認為,目前團購市場還不夠穩定和成熟,上市還為時尚早。

  燒錢的團購網

  無論是“高盛投資傳聞”,還是宣布“啟動IPO上市”,窩窩團無疑都牽動著團購市場的神經。

  不過,此次事件的主角窩窩團之前在市場中并不突出。窩窩團于2010年3月份上線,屬于國內較早進入團購市場的第一批網站,不過長期以來一直明顯落后于拉手、美團、糯米等。根據艾瑞咨詢發布的《2011年3月中國團購網站排行榜》顯示,無論是“日均覆蓋人數”、“月度總訪問次數”還是“訪問到下單轉化率”,指標評價排名前十中,窩窩團均榜上無名。

  事實上,同其他行業的互聯網網站一樣,大多數國內的團購網站仍處于虧損或勉強維持的境地,易觀國際的分析師陳壽送指出,“目前國內的團購網站基本都在燒錢,只有一些小團購網站有可能掙錢,大網站的總體投入比較大,尤其是營銷成本。”

  多位團購市場人士坦言,“靠資本養活”幾乎是支撐團購網站持續運營全部力量,沒有了融資支撐,團購網站將難以為繼。可謂是“得資本者得天下”。

  自2010年3月拉手網上線后,同年4月獲得泰山天使的投資,成為國內首家獲得風投的團購網站。到2010年10月,美團獲得紅杉資本2000萬美元投資。今年4月,拉手網宣布完成C輪共計1.11億美元融資。

  “大量自天使投資基金和風投資金的涌入,將加速整個行業的格局分化。市場競爭的不斷加劇,部分中小型和區域型團購網站將面臨淘汰或被并購,最后市場上留下幾家大型的團購網站。” 一位風投人士稱。

  由于團購網站的門檻較低,可復制性強,市場中的同質化嚴重。前述團購市場人士指出,大的團購網站可以通過加強物流、呼叫中心等硬件設施的規模,大幅降低運營成本,從而提升競爭門檻,“而這一切也得靠資本推動。”

  黃治華認為,團購市場混戰的局面短期內難以結束,應該還會維持1-2年。“競爭最激烈的主要是美元基金投資的團購網站,都在搶份額。”而其背后的邏輯,無疑都是領軍市場繼而海外上市。

        上市為時尚早

  自2010年初團購網站在國內出現以來,團購行業經歷了一輪爆炸式的發展。

  根據團800網站《2011年4月份中國團購統計報告》中數據顯示,4月份,團購銷售額達到6.5億元,較一月份增長了71%。預計2011年團購市場將輕易突破200億元規模。

  國內團購市場的快速發展,也吸引了大量資金,包括風投機構的進入。不過,知名的風投機構也會對團購網站有一個無形溢價。不過,并非所有的網站都能獲得風投的巨額投資。“目前國內大多數團購網站只是接受了天使投資,真正獲得風投基金投資的很少。”黃治華指出。

  金沙江創業投資基金合伙人朱嘯虎表示,風投機構選取投資對象時,非常注重他的市場份額。“風投選擇團購網站,肯定選龍頭。”

  “不過,國內獲得風投的團購網站目前只有十來家,其中,美元基金投資的網站有7-8家。”黃治華指出,相對于人民幣基金而言,美元基金無論在公司的戰略規劃,還是資本的后續對接,以及IPO經驗都具有很大的優勢。

  事實上,由于美國納斯達克市場IPO的上市條件相對寬松,長期以來成為“中國概念”互聯網公司的淘金之地,大批中國互聯網公司先后紛紛登陸納斯達克。僅2010年中國赴美上市的30多家企業中,TMT行業的公司就占了近三分之一。自今年1月以來,奇虎360、人人網和世紀佳緣等各種“中國概念”的互聯網站相繼在美國上市。

  不過,作為當下最熱的團購行業,尚無一家國內的團購網站在納斯達克上市。大量的風投青睞國內的團購網站,也正是看中了團購市場這一新的“中國概念”。日前,窩窩團宣稱獲得首輪風險投資2億元,并率先啟動納斯達克 IPO 程序。

  “通常公司去納斯達克上市前,都會經過三輪融資。”有風投機構的人士指出,窩窩團宣布啟動IPO的現場既沒有投行,也沒有專業上市中介機構參加,所謂“上市”更多的是一種輿論炒作。

  事實上,中國公司在美國上市流程早已標準化運作,快則幾個月就能完成。相比之下,團購網站和風投都更樂意去納斯達克。前述瑞紅投資的人士指出,“團購網站的行業門檻總體較低,而從歷史上看,美國市場上門檻低的題材通常不超過3家。所以,團購網站都想搶做第一家。”

  朱嘯虎表示,目前團購市場還很“年輕”,不夠穩定和成熟,行業的不確定性因素還很大。“對于專業投行和中介機構來說,都無法準確預測每年的銷售業績和現金流等指標,說上市還為時尚早。”

標簽: 團購
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